6月26日收盘后，中国羽绒服品牌集团波司登（HK：3998）发布了截至2025年3月31日止的2024/25财年全年业绩：报告期内，集团营收同比上升11.6%至259亿元人民币。
盈利能力方面，毛利率同比下降2.3个百分点至57.3%，经营利润同比稳定上升12.9%至49.7亿元，归母净利润同比上升14.3%。
波司登自2018年以来开启转型升级，回归创业初心，聚焦羽绒服核心主业。集团表示，未来将继续锚定「聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道」的「双聚焦」战略方向。
本财年内，波司登完成了对加拿大奢侈羽绒服品牌 Moose Knuckles 的战略投资并成为联营企业，据最新年报披露，波司登对Moose Knuckles 的持股比例为31.6%。
波司登集团主营业务包括品牌羽绒服、贴牌加工管理、女装及多元化服装等板块。报告期内，集团主要业务单元表现如下：
- 品牌羽绒服业务： 营收同比上升11.0%至216.7亿元，为集团最大营收来源，占比为83.7%（去年：84.1%）；
- 贴牌加工管理业务： 营收同比上升26.4%至33.7亿元，占总营收比重13.0%（去年：11.5%）；
- 女装业务： 营收同比下降20.6%至6.5亿元，占总营收比重2.5%（去年：3.5%）；
- 多元化服装业务： 营收同比上升2.8%至2.1亿元，占总营收比重0.8%（去年：0.9%）。
在最为重要的品牌羽绒服业务中，包括核心定位中高端的波司登，以及更为大众向的雪中飞和冰洁，具体来看：
- 波司登： 营收同比上升10.1%至184.8亿元，占羽绒服板块的比重为85.3%（去年：86.0%）；
- 雪中飞： 营收同比增长9.2%至22.1亿元，占羽绒服板块比重为10.2%（去年：10.3%）；
- 冰洁： 营收同比下降12.9%至1.27亿元，占羽绒服板块的比重为0.6%（去年：0.8%）。
就品牌羽绒服的渠道而言，截至2025年3月31日，常规零售网点（不含旺季店）总数较上一财年同期底净增加253家至3470家，其中自营零售网点净增加100家至1236家，第三方经销商经营的零售网点净增加153家至2234家。自营和第三方经销商经营的零售网点分别占整个零售网络的35.6%和64.4%。在本集团品牌羽绒服业务的总零售网点中，约有31.2%位于一、二线城市，约有68.8%位于三线及以下的城市。
*旺季店主要指在销售旺季开设时间为1周至3个月不等的门店，其主要聚焦省会城市进行开设，以当季流行的Top款为主要销售产品，且落位主要集中在核心商圈及体育运动场等
本财年，波司登完成了对加拿大奢侈羽绒服品牌 Moose Knuckles 的战略投资，集团成为 Moose Knuckles 的重要股东以及联营企业，持股比例约为31.6%，而原投资方 —— 凯辉基金依然是 Moose Knuckles 的控股股东。
集团表示，通过此次投资进一步完善其羽绒服品牌矩阵：
- 主品牌波司登聚焦「全球领先的羽绒服专家」，不断深化中高端羽绒服市场；
- 雪中飞则专注于扩大高性价比大众羽绒服市场份额；
- 集团引入并在中国市场运营的 BOGNER（博格纳）以「高奢专业滑雪品牌」为定位，面向高端滑雪时尚人群；
- Moose Knuckles 则定位于高端奢华潮流市场。
本财年，波司登录得应占合营及联营公司亏损约2200万元。
| 消息来源：官方财报
| 图片来源：集团官网
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